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본 글은 APLE 공식홈페이지를 요약한 자료를 위주로 저의 주관적인 의견을 서술한 것입니다.

아래의 글은 APLE 의 소개목적으로 작성되었으며, 투자 및 대출의 의사결정에 필요한 모든 정보를 망라하여

제공하고 있는 것이 아니므로,  저작자는 투자 및 대출의 회수 가능성, 투자 수익률에 대한 어떠한 확증이나

보증을 제공하지 않습니다. 따라서 투자 및 대출의 의사결정에 있어서 본 글 내용이외에 시장의 변동성을 

포함한 거시경제변수의 향후 변화가능성과 기타 통제 불가능한 요소의 변동에 따른 리스크 등 여타의 경제적 상황도

종합적으로 고려할 필요가 있습니다. 

[ Investor Presentation ]

APLE 의 투자제안서를 보겠습니다. 아래 첨부파일을 업로드 해두었으니 필요하신 분은 다운로드 해주시면 됩니다. 

물론 APLE 공식홈페이지로 접속하시면 다운받으실 수 있습니다. 

(주: 영어 해석에 오류가 있을 수 있으니 오역된 부분에 대해서 정확한 뜻을 알고 있으신 분은 댓글로 알려주시면 감사하겠습니다. )

APLE은

234개의 호텔

Markets 이라는게 권역이라는 의미인것 같은데 정확히 모르겠습니다.

34개주에 분포

30,046개의 룸

Rooms-focused 는 무엇을 말하는 걸까요? 99%인데?

건물신축 혹은 대규모 수선/인테리어한 시점으로부터의 기간은 4년

Capitalization이 정확하게 무엇을 말하는 건지 모르겠지만, 재무제표에 공시된 부채총계/자본총계는 약 44%로 계산되는 것을 보니, 아마 자본이 시가총액을 기준으로한  총자본대비 총부채를 말하는 것 같습니다. 수치는 28%입니다.

시가총액은 $3.6B 입니다. 

현재 미국시장에서 거래되고 있는 Rooms-focused lodging REIT 입니다. Rooms-focused 의미를 정확히 모르겠는데

아마 부대시설이 없는 Room만 있는 숙박시설을 의미하는 건지 모르겠습니다. 

공시된 리츠들은 호텔이나 숙박시설관련 리츠, 즉 APLE와 유사업종을 영위하는 리츠입니다. 

앞으로 위에 나와있는 리츠들을 분석해볼 생각입니다. 

혼자 분석하는건 시간이 오래걸릴 것 같지 않은데 정리해서 글을 작성하려면 시간이 조금 필요할 것 같습니다. 

유사업 리츠 중에서 HST가 가장 높은 시가총액을 보유하고 있고, APLE은 중간정도의 시가총액을 유지하고 있네요.

채울 방, 관리를 위한 공간(?), 지원부서 직원, 유지비, 복잡성, 변동성 을 줄이고,

고객의 요구사항, 쉽게 인테리어, 매수/매입(?)자의 요청, 일관된 운영, 변화에 적합성을 증가하면

따란(!?) 운영마진이 37.2%가 됩니다. 

다른 리츠들과 EBITDA 이익률과 객단가를 비교하는 표입니다. 

APLE의 마진률은 유사업종의 전체 리츠와 비교하여 상위권(2위)이지만,

동일 세부분류(Upscale/Rooms Focus)에서는 다소 낮거나 같은 이익률을 실현하고 있습니다. 

객단가 또한 $ 109로 같은 유사업종 전체리츠 및 세부분류(Upscale/Rooms Focus) 중에서도

가장 낮은 객단가를 실현하고 있습니다. 

( 주: 객단가가 낮다는 건 다른 경쟁 호텔보다 고객을 유인할 수 있는 다른 장점이 없다는 것을 상쇄하기 위해서 가격을 하락시키는 건데 조금 부정적인 요소라고 생각되는 부분입니다.

아시는 분이 많으시겠지만, 호텔의 객실료는 정가를 정해두고 (예약관련)협력업체에서 어느 선까지 할인이 가능하도록 호텔과 협의를 해서 최종 가격을 결정합니다. 고객 중에서도 호텔관련 정보가 많고, 싼 객실을 제공하는 호텔예약업체를 이용하는 고객은 그만큼 싸게 객실을 사용할 수 있고, 그렇지 못한 사람은 정가로 구매하는 방식입니다.

객단가가 경쟁리츠보다 낮다는 건 시설이나 서비스가 경쟁업체보다 안좋다는 의미일 수 있으니, 리뷰나 별점을 찾아보는 게 좋을 것 같습니다)

Total # of Properties : APLE이 보유하고 있는 호텔

% of Apple Hospitality Portfolio: APLE가 보유한 호텔 중에서 운영사가 운영하는 비중

Apple Hospitality's % of Operator's Portfolio: 운영사가 운영하는 자산 중 APLE의 비중

다음은 운영사입니다.

운영사가 중요한 이유는 호텔의 실제 운영을 맡고 있기 때문에 실력이 없는 운영사가 호텔을 운영하게되면

고객유입이 감소하고 결국 경영악화로 수익을 창출할 수 없게 되다는 것입니다. 

최종적으로, 시가배당률 7% 를 달성할 수 없게 된다는 말이죠.

가장 많은 호텔을 관리하고 있는 LBA는 호텔전문 운영사인 것 같습니다.

관리하고 있는 호텔 수는 78개로 나와있습니다. 거의 절반이 APLE이 소유하고 있는 호텔이네요. 

https://lbahospitality.com/

호텔의 연식입니다. 

신축 또는 수선/개선공사 시점으로부터 0년 - 8년 호텔은 97%

신축 또는 수선/개선공사 시점으로부터 9년 - 10년의 노후 호텔은 3% 수준입니다. 

매년 수익의 5.7%를 재투자합니다. 

매년 호텔의 12.0%를 수선/개선공사 합니다. 

Average % of Room Night Out of Service for Renovations 의 의미를 정확히 모르겠습니다만,

호텔에 수선/개선공사를 할 때 고객의 쾌적한 환경을 위해서 공사하는 동안 영업을 중단하는 호텔이 있는데 

APLE은 공사를 하더라도 영업을 중단하지 않는 비율이 99% 라는 의미인 것 같습니다. 

여기까지가  Investor Presentation P.16 까지 입니다. 하다보니 길어져서 3분할로 글을 작성하겠습니다. 

보시는 분께서는 참고하셔서 읽어주시면 감사하겠습니다. 

다음편이 작성되면 아래에 링크를 걸어서 편하게 보실 수 있도록 하겠습니다.