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본 글은 객관적인 사실을 바탕으로 저작자의 주관적인 의견을 서술한 것입니다.

아래의 글은 미국주식에 대한 정보제공의 목적으로 작성되었으며, 투자 및 대출의 의사결정에 필요한 모든 정보를 망라하여

제공하고 있는 것이 아니므로,  저작자는 투자 및 대출의 회수 가능성, 투자 수익률에 대한 어떠한 확증이나

보증을 제공하지 않습니다. 따라서 투자 및 대출의 의사결정에 있어서 본 글 내용 이외에 시장의 변동성을 

포함한 거시경제변수의 향후 변화가능성과 기타 통제 불가능한 요소의 변동에 따른 리스크 등 여타의 경제적 상황도

종합적으로 고려할 필요가 있습니다. 

[Apollo Commercial Real Est. Finance Inc 2019년 3분기 실적 파일]

초보자도 쉽게 보는 재무제표 보는 법

1. 큰 숫자부터 봅니다. 

2019년 9월 30일 자산총계: $ 6,352,418 (thousands)

2019년 9월 30일 부채총계: $ 3,722,908 (thousands)

2019년 9월 30일 자본총계: $ 2,629,510 (thousands) 

Apollo Commercial Real Est. Finance Inc (이하 'ARI')의 자산총계는 약 6.3조원, 부채총계는 3.7조원, 자본총계 2.6조원 정도 되는 부동산 리츠회사입니다. 

@ 위 재무제표와 같이 thousands 단위의 미국 회사와 관련된 숫자를 보실 때 좋은 점은 환율이 1,xxx원 = $ 1 이기 때문에 $표시 숫자에 ,000 만 더 붙여서 원화로 계산해주시면 됩니다. , (콤마) 단위로 천 원, 백만원, 십억 단위로 계산해주시면 됩니다. 

예) 자산총계 $ 6,352,418 = 6,352,418,000 천원 = 육조, 삼천오백이십, 사억일천팔백, 만원

2. 자산 , 부채, 자본총계 큰 변동이 있는 것을 확인하고 관련 항목을 분석합니다.

2018년 말 대비 2019년 9월말의 자산총계 변동은 약 1.3조원, 부채총계 변동은 약 1.2조원, 자본총계 변동은 약 0.1 조원가 발생하였습니다. 자산과 부채가 동시에 1.3조원, 1.2조원가 각각 증가한 것을 보아, 차입금을 조달하여 자산을 추가매입한 것 같습니다. 

관련된 비율인 부채비율을 확인해봅시다. 

2019년 9월말 부채비율: $ 3,722,908 / $ 2,629,510 = 1.41배

2018년말 부채비율: $ 2,586,072 / $ 2,509,747 = 1.03배

로 부채비율이 40% 증가하였습니다.  

3. 각 계정 항목 중에서 큰 변동이 있는 것을 확인하고 관련 항목을 분석합니다. 

자산의 계정항목 중에서 큰 변동이 발생한 것을 먼저 보겠습니다. 

 Commercial mortgage loans, net (순 상업용 담보대출)이 $ 3,878,981에서 $4,779,501 으로 약  0.9조원이 증가하였습니다. [2번. 자산,부채,자본 분석]에서 자산이 1.3조원이 증가한 것으로 보아 위 항목이 증가한 기여가 큰 것을 알 수 있습니다. 

부채의 계정항목 중에서 큰 변동이 발생한 것은

Secured debt arrangements, net(순 담보대출)이 $ 1,879,522 에서 $2,541,287로 0.66조원이 증가하였습니다. Senior secured term loan, net 이 신규로 $ 488,947로 0.5조원가 증가하였습니다. 두가지 항목을 합치면 약 1.1조원이 증가하여 부채 증가분의 대부분을 차지한다는 것을 알 수 있습니다. 

위의 항목을 보시면 제가 먼저 분석한 APLE과는 다르게 부동산을 소유하면서 수익을 내는 회사가 아니라 부동산에 대출을 함으로써 이자수익이 주력인 것 같습니다. 여기서 발견할 수 있는 APLE과 ARI의 차이점은 APLE은 운영/경영리스크를 가지고 있지만, ARI는 운영/경영리스크가 없다는 점일 것 같습니다. 

자본의 계정항목 중에서 변동이 발생한 것은

APIC(자본잉여금)으로 약 0.1조원이 증가하였습니다. 세부항목은 찾아봐야겠지만 재평가잉여금일 것 같습니다. 

이렇게 ARI의 #재무상태표 를 분석해보았습니다.  각 계정항목에 대한 분석은 다음 편에 작성하겠습니다. 

재무상태표 세부분석 글이 작성되면 아래에 링크를 달겠습니다.